World Crisis

После серьезного падения американских фондовых индексов на прошлой неделе, в СМИ появилось множество статей. Основной причиной произошедшего авторы считают опасения инвесторов, что улучшения на рынке занятости приведет к ужесточению монетарной политике и сворачиванию программы QE. Позволю себе не согласиться с подобными объяснениями.

Не следует излишне обольщаться сокращению первичных обращений за пособием по безработице до 320 тысяч. При оценке этого показателя необходимо учитывать сезонные факторы. Летний период характерен появлением множества временных рабочих мест в сфере обслуживания, которые связаны с сезоном отпусков. Уже осенью эти рабочие места будут сокращены. Помимо этого, многие американцы летом откладывают на осень поиск работы. Думаю, что в сентябре, количество обращений за пособиями по безработице значительно увеличится.

По непонятной причине остались не замеченными авторами статей данные о чистый объеме покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами ( Net Long-term TIC Flows ). Эти данные оказались в отрицательной области. В данном случае очень важна динамика. Данные по этому показателю находятся в отрицательном секторе четвертый месяц подряд. Если в марте отрицательное сальдо составило -13.5 млрд, то в апреле -21.8, в мае -27.2, а в июне достигло -66.9. Имеется достаточно стойкая динамика увеличения отрицательного сальдо.

Из приведенной статистики следует весьма безрадостный для американской экономики вывод. Иностранные инвесторы отказываются финансировать американский дефицит. Они считают слишком рискованным покупать американские гособлигации при нынешнем уровне доходности. ФРС будет вынуждена либо сократить продажи гособлигаций, но при этом потеряет возможность финансировать дефицит бюджета и продолжать политику QE. Либо ФРС будет вынуждена смириться с ростом доходности гособлигацмй, что приведет к большому увеличению расходов по обслуживанию долга. Уже на прошлой неделе мы наблюдали резкий рост доходности по гособлигациям. Вероятно процесс такого роста будет продолжаться. Национальный долг США в настоящее время составляет около 19.9 трлн. долларов. По оценкам некоторых экономистов, реальный долг в разы больше. Но даже если эти экономисты ошибаются, рост доходности американских гособлигаций ведет к многомиллиадному росту национального долга и большим проблемам по его обслуживанию.

Делать прогнозы – занятие  не благодарное. Особенно  когда они не очень приятные и золотых гор не сулят. Год назад я прогнозировал начало следующей волны кризиса в конце года, и указывал, что вероятней всего она начнется в Европе. Увы, этот не очень приятный прогноз реализовался. Хоть и не очень этого хотелось.

Настоящий прогноз основывается не на экстраполяции показателей нынешнего года. Он построен на авторском понимании характера протекающих мировых процессов, с учетом взаимосвязей их развития в различных областях человеческой деятельности.

О глобальном.

Главным драйвером мировых процессов является мировой кризис. Много говорят о европейском долговом кризисе, но к мировому кризису он имеет весьма отдаленное отношение. Предпосылки европейских долговых  проблем были заложены давно, еще в Маастрихском соглашении. Это пример опасности компромиссов, когда для компромисса в одной области, пренебрегают принципами в другой. Во имя компромисса в политической области, провозглашающей суверенитет стран ЕС, пожертвовали фундаментальными принципами в области экономической, при создании общеевропейской валюты. На Европейский Центральный Банк возложили функции обеспечения стабильности евро, но не наделили его необходимыми для этого правами и механизмами такого регулировали. Помимо этого оставили за странами, членами  ЕС возможность  бесконтрольно эмитировать единую валюту. Каждому по своему печатному станку. И хоть эмиссия могла производиться  не напрямую, а через евробонды, это ничего принципиально не меняет. Не были урегулированы вопросы бюджетной сферы, это оставалось компетенцией национальных правительств. В результате была заложена бомба замедленного действия, которая неминуемо должна была взорваться в будущем. Попытки правительств компенсировать нехватку инвестиций государственными финансами не имели шансов на успех априори. Ни одно правительство не имеет того объема финансовых средств, которые бы могли заменить инвестиции. А попытки стимулировать производство путем расширения спроса за счет государственных финансов, путем увеличения социальной нагрузки на бюджет, оказались грубой ошибкой. Триллионные суммы нечем не обеспеченных денег не решили ни одной проблемы. Они только их усугубили, подорвав стабильность финансовой и банковской системы и создав громадные суверенные долги. Можно сказать, что эта попытка построить социализм с европейским лицом закончилась провалом.

Согласно Википедии, Поли?тика (греч. ???????? — „искусство управления“ государством, сообществом, межгосударственными отношениями) — сфера деятельности, связанная с отношениями между социальными группами, сутью которой является определение форм, задач, содержания деятельности государства. А политики, политические деятели – лица, профессионально занимающиеся политической деятельностью.

Попытка сопоставить эти определения с теми, кого у нас принято называть политиками, показывает массу несоответствий. Вопрос не в самих определениях, а в том, что эти определения указывают те функции и задачи, которые возлагаются на политиков. Прежде всего, большинство из наших политиков  профессионально занимаются не политикой, а собственным бизнесом. При этом часть из них «стыдливо» регистрирует его на подставных лиц и родственников, но это сути не меняет. Политика для них, это возможность реализации своих бизнес интересов. Интересы социальных групп, государства у них находятся на втором или третьем плане. Занятие политикой предполагает соответствующий уровень знаний и профессиональной подготовки, которая у большинства из них отсутствуют. В конечном итоге, все это сказывается на качестве разрабатываемых и принимаемых ими Законах и других нормативных документов, на качестве государственного управления. В результате многие законодательные акты и нормативные документы построены не на основе превалирования государственных интересов, интересов социальных групп, а на основе господства интересов отдельных бизнес групп и интересов личных бизнесов политиков.

То, что страна нуждается в реформах, стало уже банальной истиной, известной даже детсадовским детям. Об их необходимости много лет говорят политики. Обычно они это делают перед выборами, о чем после выборов благополучно забывают. Меняются правительства, меняются коалиции. У всех в программных документах записаны пункты о намерениях реформы проводить, а воз так и не сдвинулся с мертвой точки.

И дело тут не в неожиданных трудностях, дело в отсутствии политической воли. Желание сохранить популярность, рейтинги, теплые места оказывается куда сильнее интересов страны. Невольно возникает вопрос, а есть ли у нас политики, есть ли политическая элита, для которой интересы страны являются доминирующими? Реалии происходящего дают весьма безрадостный ответ. У нас нет политиков, есть политиканы, эрзац-политики для которых личные интересы куда важнее государственных. У нас нет политической элиты, есть группа случайных людей, самозванцев, присвоивших себе это имя.

Нынешнее правительство провозгласило курс на реформы, заявляет о решимости их провести. Радует то, что эти разговоры ведутся не перед выборами, а после них. Решится ли оно перейти от слов к делу, и насколько велики шансы на успешное их осуществление, зависит от многих факторов. Прежде всего, должны быть определены и сформулированы цели и задачи реформ. К чему, собственно говоря, мы стремимся прийти и какую стратегию выбираем для достижения этих целей. До настоящего времени, правительство так и не сформулировало ни целей ни стратегии реформирования. Достижение экономического уровня развитых стран европы, это ни первое, ни второе. Это лозунг из области политики, лозунг красивый и привлекательный, но не более. Он не дает ответа ни на один важный вопрос реформирования.